天孚通信首次回购落地1454万元 三季报净利同比增超四成释放积极信号
11月12日晚间，光通信龙头天孚通信（300394）发布首次股份回购公告，正式启动上市以来的回购动作。公告显示，公司当天通过集中竞价交易方式买入10万股自家股票，成交均价落在140.56元/股到150元/股之间，合计耗资1454.34万元。
回购方案获批后迅速执行
这次回购并非临时起意。就在11月9日，天孚通信召开临时股东大会，审议通过了《关于回购公司股份的议案》。根据方案，公司将在股东会批准之日起6个月内，拿出1亿元至1.5亿元自有资金，以集中竞价方式在不超过350元/股（含）的价格区间内买入股份，所购股份全部用于注销并相应减少注册资本。
从获批到首次出手仅隔三个交易日，节奏不算慢。而在此之前的11月11日，受A股CPO概念集体走强带动，天孚通信单日涨幅超过10%。不过11月12日市场情绪有所降温，该股盘中一度冲高至152.17元/股，最终收报140.34元/股，跌幅2.58%，当天成交额达到98.19亿元，换手率6.17%，总市值维持在1531亿元。
前三季度业绩增速亮眼 存货大幅攀升引关注
回购动作的背后，是一份相当硬气的财务成绩单。天孚通信2026年前三季度累计营收47.51亿元，同比增长21.25%；归属于母公司股东的净利润达到20.83亿元，同比增幅高达42.18%。
单看第三季度表现更为突出：当季营收19.23亿元，线上股票同比增长31.50%，环比增长28.41%；归母净利润8.79亿元，同比增长55.30%，环比增长23.47%。利润增速明显跑赢收入增速，盈利能力持续提升。
值得注意的是，截至三季度末公司存货达到12.74亿元，较上年末激增178.65%。天孚通信在相关说明中将此归结为"战略性备货带来的原材料增加"，暗示公司正在为后续订单做充足准备。
CPO批量交付启动 NPO产品仍在验证期
在10月底的投资者交流活动中，天孚通信透露了两条重要产品线进展。市场关注度较高的CPO配套产品已经迈入批量交付阶段，公司预计2027年交付量将逐步攀升。而另一条NPO配套产品线目前还处于研发推进与客户送样验证环节，整体节奏符合预期，若后续导入顺利，同样有望在2027年实现规模量产。
光通信板块回调未改产业逻辑
近期A股光模块板块经历了一轮明显调整，不少投资者对短期波动感到焦虑。但多家机构在研判中指出，此轮下跌更多源于交易层面的博弈和市场预期的反复，而非基本面恶化。从产业链角度看，光通信上游无源器件订单依然紧俏，光模块厂商业绩韧性仍在，产业端的实际边际变化可能与当前偏弱的市场预期之间存在预期差。
天孚通信此次回购，既是对自身价值的表态，也给正在经历震荡的光通信赛道注入了一剂信心。后续1亿至1.5亿元的回购计划能否在半年内执行完毕，以及CPO和NPO两条产品线的落地节奏，将是市场持续跟踪的焦点。
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